定价是否合理
从重大资产重组预案看，晶澳太阳能要完成借壳上市，需同时满足完成重大资产出售和发行股份购买资产两大方案。其中，天业通联拟将全部置出资产注入全资子公司秦皇岛天业通联重工科技有限公司，并向华建兴业交割重工科技股权，拟出售资产的预估值为12.7亿元。同时，天业通联拟发行股份购买晶澳太阳能的股权，标的资产的预估值为75亿元。
交易前，上市公司主要从事铁路桥梁施工起重运输设备及其他领域起重运输设备的设计、制造、销售、施工服务，盈利情况一般。通过本次重组，上市公司原有业务将全部置出，同时将持有晶澳太阳能股权。晶澳太阳能2015年、2016年、2017年及2018年前三季度未经审计的净利润分别为7.13亿元、8亿元、7.21亿元和5.52亿元。
“本次交易若能达成，太阳能光伏组件回收，将为上市公司整体经营业绩提升提供保证，符合公司全体股东的利益。晶澳太阳能可借此对接A市场，进而促进光伏产业发展。”天业通联实际控制人何志平表示。
对于晶澳太阳能75亿元估值的合理性，晶澳太阳能董事长兼实控人靳保芳表示，根据中国光伏行业协会统计数据，2015年-2017年晶澳太阳能电池片产量连续位居全球前二位。经过多年发展，晶澳太阳能已建立起垂直一体化的纵向产业链，具备产业链一体化优势和完整的技术研发体系。公司近年来盈利状况稳定，本次交易预估值75亿元对应的静态市盈率和市净率分别为10.94倍和1.44倍，均业上市公司的平均值30.56倍和2.2倍（剔除异常数据后）。公司认为此次交易作价合理。
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继3月5日，韩国光伏组件制造商HanwhaQ-Cells（下称“韩华新能源”）宣称，其已先后在美国、德国，针对中国光伏组件制造商——晶科能源、隆基股份发起有关“嫌侵犯专利权”的诉讼后，3月13日，韩华新能源又如法炮制，在澳大利亚联邦向晶科能源、隆基股份提起专利侵权诉讼，声称两家竞争对手使用其专利太阳能电池钝化技术来提高产品的性能。
对于这一控诉，晶科能源、隆基股份都时间作出了回应，其中，晶科能源方面表示，公司认为这些诉讼缺乏技术或法律依据。因此，晶科能源反对韩华的指控；隆基股份方面则表示，常州光伏组件回收，从技术上看，目前隆基产品与涉案专利采用的技术方法并不一致（专利采用的是ALD技术，光伏组件回收，隆基采用的PECVD技术）。
3月15日，《证券日报》记者分别致电晶科能源、隆基股份，双方均表示，就诉讼一事，暂不接受采访。
不过，一位了解情况的人士向《证券日报》记者介绍，韩华诉讼案或许不像人们想象那么简单。“首先，韩华先后在美国、德国、澳大利亚发起诉讼，全面堵截，光伏组件回收价格，显然有备而来；同时，借势中美贸易摩擦，韩华在美国发起的337调查具有便利、调查迅速等特点。例如，一般情况下，专利诉讼是337调查所需时间的两倍以上。最关键的是，如果337调查最终采用了普遍排除令，将会不区分来源地，禁止这一类产品进入美国。最严重的情况，可能会殃及整个中国光伏产业。”
后市预计之供给端：硅片新增产能相对有限，对价格形成支撑。从产能来看，2019年产业链中硅料和电池片均有较大扩产计划，其中硅料扩产产能在35GW左右，电池片扩产产能在21GW左右，且有一定比例产能是在2019年上半年释放。而硅片环节2019年新增产能相对较少，龙头企业中仅有隆基有8GW的扩产计划，且在2019年下半年投产。电池片环节产能释放、硅片环节扩产计划有限等因素也从供给侧对本次电池片与硅片价格调整产生一定影响，总体来讲，2019年硅片的价格会更坚挺。
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